AI摘要：A 股牛市延续，指数震荡上行，资源品有望接棒科技成为新主线，高股息适合震荡期配置。供需及宏观利好推动有色金属走强，行业长牛逻辑稳固。宇树科技即将上会，人形机器人迈入量产阶段，行业商业化空间广阔。
A股三大指数昨日涨跌不一，沪指跌0.17%，深证成指涨0.12%，创业板指涨0.54%。沪深京三市成交额超过3.2万亿。行业板块涨少跌多，贵金属、工业金属、小金属板块涨幅居前，航天装备、军工电子、电源设备、橡胶、通信设备、汽车服务、半导体板块跌幅居前。
1、A股牛市有望持续
中金公司：从年报看高股息投资机会
A股上市公司现金分红总额再创新高，约九成盈利企业进行现金分红。向前看，我们依然认为高股息策略机会仍偏阶段性，或主要出现在市场波动调整期，或成长风格交易过度拥挤后的阶段性再平衡窗口。
国泰海通：股指逐晴升
短期性因素的调整，不会打断中国“转型牛”。霍尔木兹通航改善与美伊协议将近，通胀与紧缩的风险预期下降，国内加快推动经济建设，“阵雨后”股指也有“逐晴升”。
中信建投：A股牛市有望持续
2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。我们认为应警惕科技板块结构性/阶段性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。
2、有色金属大涨
中金公司：氧化铝有望否极泰来
考虑几内亚矿业出口政策有望收紧，以及国内安全事件有望带来的煤炭和铝土矿供给收紧。我们认为，氧化铝行业在反内卷政策与原料约束下，产能无序扩张格局有望改善，价格上行空间进一步打开，行业盈利有望迎来系统性修复，配置价值提升。
中泰证券：看好工业金属投资机会
中期来看，4月全球制造业PMI超预期上行，海外制造业需求持续回暖，并且以铜铝、黄金为代表的有色金属价格同样会受益通胀预期而上行，我们仍然中期看好以铜铝为代表的工业金属投资机会，以及由央行托底的黄金逢低布局机会。
华福证券：能源转型+AI算力驱动有色长牛
宏观预期反复，工业金属价格宽幅震荡。铜，预计短期内电解铜行情将维持高位震荡走势；中长期，能源转型与AI算力建设提速，支撑工业金属刚需，继续看好铜价。铝，短期内铝价主要受宏观情绪与资金推动，目前来看铝价涨幅将取决于海峡封锁时间，如果航运中断是短暂的，那么对价格的影响应是有限的，但长期封锁铝价或创新高。
3、A股“具身智能第一股”上会在即
5月25日，公告显示，上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。
西部证券：人形机器人大势所趋
人形机器人作为近年来的热门赛道，成为智能制造领域闪耀的明星。人形机器人行业玩家众多，特斯拉作为其中的领航者，目前OptimusGen3已进入最后开发阶段，计划于2026年夏季启动量产。特斯拉初期目标是在佛蒙特建成百万台级产线，远期规划年产能达千万台。战略上可复用汽车制造体系，人形机器人场景落地进一步加速。
东方财富证券：机器人创新破局
2026年，人形机器人产业即将进入从“1-10”的量产关键节点，特斯拉、宇树、智元等头部玩家将向万台级别出货目标冲刺，未来5年内人形机器人有望实现百万台出货。供应链仍是首选投资方向，其中T链供应商通常具备较强的研发实力、工程化能力、持续迭代能力和全球化供应能力，未来有望在全球人形机器人产业浪潮中脱颖而出。
万联证券：未来市场空间广阔
当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。
